1.85亿，国内药企拿下一跨国药企工厂

01、1.85亿元，自建募资转为收购资金 9月28日，浙江九洲药业股份有限公司（以下简称“九洲药业”）发布了一则股权收购公告。 公告表示，为加快推进公司“原料药+制剂”一体化平台建设战略实施进程，九洲药业拟以1510万美元（按当前汇率折合人民币约1.09亿元）收购山德士（中国）制药有限公司（以下简称“山德士（中国）”）所属中山制剂工厂100%股权并对其增资，收购及增资总金额约为1.85亿元人民币。

据悉，九州药业要收购的中山制剂工厂系山德士（中国）拟新成立的一家子公司（以下简称“标的公司”），并将由山德士（中国）将剥离出来的制剂生产制造资产、生产和管理团队等整合至新公司。

9月30日，企查查最新动态显示，山德士（中国）已成立瑞华（中山）制药有限公司。九洲药业将在标的公司设立以及相关审计工作完成后，再次召开董事会审议本次交易，并补充披露标的公司的主要财务数据等信息。

（截自9月30日18点）公告显示，中山制剂工厂拥有先进的生产工艺和制造技术，主要从事固体制剂和口服液体制剂的生产，其中固体制剂的生产水平处于国际最高水准，生产能力达6亿片/年，液体制剂的生产能力达400万瓶/年。与原“浙江四维医药科技有限公司CDMO制剂项目”建成后片剂年产4.5亿片的预期相比，中山制剂工厂现有产能已经高出不少，本次变更后，原项目将不再实施。

02从原料药向CDMO-制剂一体化转型

2019年9月，九洲药业与诺华投资（Novartis International Pharmaceutical Investment Ltd.）签署协议，拟以7.9亿元人民币收购苏州诺华制药科技有限公司（以下简称“苏州诺华”）全部股权。

彼时的九洲药业还在做神内和抗感染类原料药，此次收购成为其向CDMO转型的重要节点，九洲药业的股价也扶摇而上，2019年股价涨幅高达124.6%。 转型CDMO后，九洲药业风生水起，市值近400亿左右，PE近70倍。2019年，九洲药业的CDMO业务收入从2011年的3498万元上升到了7.57亿元，占总收入比例达37.54%。 2021年，九洲药业又在其转型道路上迈出了一大步。 2021年11月，九洲药业公告称，为快速提升CDMO业务承接能力，公司与泰华投资（TevaPharmaceuticalInvestmentsSingaporePte.Ltd）签署协议，拟以3400万美元（按当时汇率折合人民币约2.17亿元）收购交易对方持有的泰华医药化工（杭州）有限公司（以下简称“泰华杭州”）全部股权，该企业为国际大型医药企业Teva集团在中国投资的一家原料药生产工厂。同时，交易双方还就《委托制造协议》达成了一致。自本次交易交割之日起1年内，九洲药业将通过泰华杭州向Teva集团供应根据规格要求和Teva集团专有技术制造的三个产品（适应症主要为高血压治疗、心血管治疗）。国盛证券认为，九洲药业与Teva签订三个产品仅仅是开始，在收购泰华杭州之后，九洲药业有望持续承接来自Teva的订单转移。

03CDMO业务向中国转移加速 竞争加剧

近年来，全球CXO业务，特别是CDMO业务，向中国转移明显提速。 一方面，跨国药企剥离生产职能，使整体外包比例得到提升。根据沙利文报告预测，全球医药研发投入外包比例将由2022年的46.5%提升至2026年的55.0%。另一方面，由于制造成本明显低于北美和欧洲以及有利的法律环境，CDMO业务更倾向于向中国所在的亚太地区转移。上述报告还预测，由中国医药研发服务公司提供的全球外包服务的市场（不包括大分子CDMO）规模将由2022年的1312亿人民币增长到2026年的3368亿人民币，年平均增幅约26.6%。中国CDMO龙头企业营业情况也展现出相似的趋势。2021年上半年，药明康德新签订单145亿元，下半年新签订单316亿元，全年共新签订单461亿元，同比增长125%，其中CDMO订单为188亿，同比增长195%，非新冠CDMO订单为113亿，同比增长77%。今年第一季度，药明康德CDMO新签订单同比增长超过75%，高增长继续延续。这对企业的产能提出了更高要求。博腾生物首席技术官孔令洁曾向媒体表示：“对CDMO公司来说，保质保量、按时交付最为重要。”以九洲药业收购泰华杭州为例。当时的泰华杭州尚处于亏损状态，相比盈利能力，九洲药业更希望能通过泰华杭州利用国际化管理团队、良好的法规体系、多条高效率生产线以及可扩展的额外产能空间，为国内外客户承接CDMO业务。近三年多次进行大型收购，九洲药业有其产能储备方面的考虑。在最新公告中，九洲药业称，截至今年6月底，公司已承接超过700个CDMO项目，其中II期及I期临床试验CDMO项目662个。在较好的发展前景下，CDMO企业不断扩产，也有其他领域公司向着CDMO业务转型，CDMO细分领域的竞争将愈发激烈。

       文章来源：赛柏蓝

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